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集体进入景气周期,6家农药公司王者争霸

文字:[大][中][小] 手机站 2019-12-13     浏览次数:    

  集体进入景气周期,6家农药公司王者争霸 | 风云主题研报

  来源: 市值风云

  作者| 常山

  6月进入2019年中报业绩预告阶段,风云君注意到农药这一领域的企业整体盈利情况很好,一派喜庆景象。

  今天就在风云课堂上跟各位同学聊聊农药领域中的6家公司。

  现在开车!不对,现在上课!

  请同学们坐好,男同学往后坐,女同学坐前排,对对对,离风云君近点坐。

  一、收入结构分析

  农药是指在农业生产中,为保障、促进植物和农作物的成长,所施用的杀虫、杀菌、杀灭有害动物(或杂草)的一类药物的统称。特指在农业上用于防治病虫以及调节植物生长、除草等方面的药剂。

  农药作为重要的农业生产资料,在保证农业丰收、确保粮食安全等方面作用不言而喻。

  按防治对象和用途农药可分为五类:

(1)除草剂:用来防除农田、林地杂草或有害植物的药剂;

(2)杀菌剂:用来防治因病原菌引起的植物病害的药剂;

(3)杀虫剂:用来防治害虫的药剂,包括用来防治植物病原线虫的杀线虫剂;

(4)植物生长调节剂:用来促进或抑制农林作物生长发育的药剂;

(5)其他类:杀鼠剂、卫生杀虫剂等。

  农业生产中,除草剂、杀菌剂和杀虫剂三类农药占了绝大部分比重。本文选取的6家公司主营业务集中在除草剂和杀菌剂。

  在进行财务分析之前,先做收入结构分析有利于找出同一细分领域中企业的差异,也有利于找到不同细分领域中企业的共性(行业周期)。

  环保成为近年农化行业集中格局的最重要推手,部分环保不达标产能关停已成必然,其市场份额自然会集中到环保达标的企业,而环保达标的企业往往是在环保上持续大笔投入的中型以上规模的企业。

  因此,农药企业形成“环保投入--排污达标--市场集中--边际成本递减”的高质量发展良性循环。

  (一)收入构成分析

  分析一组企业,首先要对它们进行收入构成分析,本文分析的6家企业中,有部分企业以农药原药生产销售为主,有部分企业是农药原药与药剂生产销售为主,此外,从产品分,有以除草剂为主,有以杀虫剂为主,有以杀菌剂为主。

  研究它们的收入构成才能更好地进行比较分析。

  小伙伴们,板凳坐好,风云老师开始上课。

  敲黑板!先弄明白农药原药与农药制剂的关系。

  农药原药,即农药制剂的主要原料,而农药制剂是将农药原药当做有效成分进行制备。农药原药的含量一般在95%以上。农药制剂中农药原药的有效含量一般在20%左右,其他的部分为乳化剂分散剂填料等。

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